工商時報【安本標準投信台灣投資長彭炫通】政治與貿易紛擾撼動市場,經濟活動可能必須歷經持續降溫後,才可望好轉。對這情況,我們如何展望未來的經濟成長與市場表現?回顧2018年,多數經濟體表現疲軟,資產報酬率普遍呈負值;預期2019年全球經濟將有緩和增幅,不至陷入經濟蕭條。景氣放緩其實是反映美國從優於均值的成長回歸到正常水準,這有一部分是因為財政激勵措施逐漸退場,一部分則是由於全球貿易成長降溫。國際貿易逐漸冷淡的環境下,也使得部分歐洲與亞洲國家流失某些投資動能;相對而言較為強勁的家戶部門及消費者,則可能扮演支撐全球經濟主力。整體仍是低成長、低利率由於景氣降溫,預期全球經濟要等到下半年,成長才會回暖。各國決策者將會持續調整自身貨幣及財政政策,試圖抵消系統性循環風險。美聯準會立場顯然轉趨溫和,而中國政府則發布一系列積極的貨幣、財政、法規管制措施。歐洲各國也將採取和緩財政政策。另外,油價偏低可望支撐消費活動,穩定的美元匯率及偏低的全球利率則可改善金融條件,尤其部分新興市場國家可在寬鬆環境中獲得喘息機會。2018年間曾發生過兩次重大市場修正,預料2019年將維持類似波動度。其中一項原因為政治因素,例歐洲民粹主義發展、英國脫歐進程等,而影響更大的則是美中兩國關係。其次,如果聯準會在暫停過後重新啟動升息步調,必然會對金融市場及全球經濟體造成新的波動。審慎樂觀看待新興市場債股市經歷去年疲軟,今年一月的反彈引人矚目,全球許多股市一月份表現,都是近年來最佳單月走勢。流向新興市場資產的資金也明顯提升。接下來呢?未來數週甚至數月內,經濟或企業財報繼續惡化並不令人意外,重點在惡化程度和預期水準差距有多大。如果今年裡並未發生衰退,情況一如我們所預期,那麼即使市場遭遇幾回震盪,投資機會依舊可期。在投資人眼中,收益或殖利率仍是重要考量。美元利率走高,加上美中貿易戰持續升溫,2018年新興債投資人確實很煎熬。但從基本面來看,2019年值得樂觀面對。除少數國家,舉債水準大致並未構成系統性風險。新興市場國家高成長率,也將推升此類資產走勢。雖然短期內經濟成長率確實維持溫和水準,不過新興市場國家與已開發國家間成長率差距,勢必在今年逐步擴大。另外,大多數新興國家通膨率在低點盤旋,也形成了有利條件。在風險方面,有些國家即將進行大選,政治風險可能浮現,例如阿根廷、南非、烏克蘭,以及印度。原物料價格以及美元匯率的力道強弱,也會形成某些國家的投資機會或風險。總之,2019年新興市場債相關風險,大致上是來自各國自有特殊風險;至於潛在正面因素,則是普遍性的利多。同時,系統性風險大多已經反映於市場價格,諸如2018年全球經濟成長放緩及美聯準會緊縮措施,都在投資人預料當中。因此我們認為2019年尚稱樂觀,不過相當程度的審慎仍不可缺。


文章轉貼如有侵權請告知我們會立即刪除
電車a片直播網 檳榔西施自拍照片 網路交友聊天室 德州克遊戲 辣妹護理師俱樂部影片 紅利獎勵 無短片免費下 線上弈 色遊戲 成人聊天室 a片女激情視訊 帥哥美女火辣視訊秀 9州彩 情色 龍筋保養吹吹樂 色色来做爱 色aio交友愛情館 成人電影 色文約炮 視訊聊天 免費聊天LIVE秀 龍筋保養油壓舒壓按摩 電話交友聊天室 通樂城 網路一夜情 性感寫真 真人荷官 台灣kiss情色文學區 聊天交友網愛 成人校園a片 德州克線上 射在高跟鞋 通家樂 免費影音聊天室 視訊交友聊天室 Jav免費a片 成人玩具 亞洲線上遊戲 鬥地主遊戲 女美腿自拍 線上水 網站遊戲 色a片免費看 免費自拍圖片 小說漫畫 免費情色網站 85cc成人片 麻將遊戲 通真人家 影音視訊辣妹 情色小說 分成人貼 a片免費看 美女荷官 色熟女交友聯誼 名星露走光照 奶子研究所 成人貼圖 a片寫真 85cc免費影城 免費紅利 台灣美女絲襪美腿圖庫 免費視訊脫衣視訊 情色影片線上免費看 運彩投注 免費視訊情色 免費線上遊戲下 現金網 成人色情小遊戲 天下淫書亂倫小說網 女星走光露貼圖 快速存款 台灣甜心視訊聊天網 情色聊天室 澳門賭 精品射出站 視訊下聊天 淫娃免費視訊聊天室 真人弈 激情影音妹妹 送獎金獎勵 情按摩棒 巨乳內射多P癡女 子輪遊戲 九州線上 運彩賽事預測 射精就是快樂 情色遊戲 交友留言聊天室 免費影片 免費正妹監察院 按摩油壓 成人無DVD光碟 線上免費試看短片a片 貼身性感 靓女黃片 黄色色情影片 通最新手遊 試玩賓 免費電影下 線上賭弈 手a片直播網 視訊聊天 克牌遊戲下 金瓶梅影片交流區 免費影片 色a383 摸乳 情跳蛋 色界無極 視訊色妹妹 火辣辣天堂 台灣弈 球賽下注 9州樂城 賣淫貼圖區 台灣情色網綜合論壇 色a片色情自拍影片庫 成人聊天室 性感寫真 成人a片Live秀 免費影音視訊 影音視訊辣妹 露貼圖區 免費影音聊天室 台灣kiss情 色文學區 運動弈 色情 無短片免費下 成人色情小遊戲 通輪 巨乳內射多P癡女 夫妻做愛a片直播 幸運彩 即時賠率 免費免費線上成人影片 交友聊天室pc 射精就是快樂 色情網站 檳榔西施自拍照片 a片寫真 球賽比分 情色成人小遊戲 影音視訊美女 免費照片交友 免費日本成人 色ut聊天室 視訊正妹美眉 成人色情卡通漫畫 免費情色網站 賭總獎金 馬上賭 免費a片下無有 網路小說免費看 免費名模麻豆自拍 免費無a片 免費內衣清涼秀 美女情人視訊網 視訊聊天交友網 免費383影音LiVE秀 線上弈 快速存款 淫女交流 靓女黃片 賣淫援交 辣妹護士俱樂部影片 a片 龍與虎累計大獎 紅利獎勵 台灣論壇 偷拍 克牌遊戲 免費交友聊天室 13支遊戲 網愛聊天室 激情影音妹妹 線上投注 成人交友聊天室 試玩家樂 網路主播影音視訊秀 通歐家 性感辣妹美女照片 麻辣視訊聊天網 免費情色聊天室 色情遊戲 美美情文學區 正妹照片 色a片免費看 辣妹影片直播 全裸寫真集圖片 交友留言板 弈網站 賭電玩 免費線上遊戲下 線上麻將 聊天交友網愛 夜未眠成人影城 通線上賓 台灣彩 運動遊戲 少女自拍貼片 免費正妹交友
arrow
arrow
    全站熱搜

    otibotyh805 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()